17 perguntas e respostas mais comuns em entrevistas sobre bancos de investimento para calouros e experientes

As entrevistas de banco de investimento devem ser atendidas com um nível decente de preparação, pois os entrevistadores desejam avaliar o quão apto você está para este campo principal de bancos e finanças. As entrevistas financeiras não podem ser tomadas de ânimo leve.

Tanto os calouros quanto os profissionais devem ter um certo grau de compreensão sobre fusões e aquisições, normas contábeis, investimentos, avaliação e operações bancárias. Os fundamentos da banca de investimento e das finanças, em geral, devem ser claros, incluindo técnicas e fórmulas financeiras.

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17 perguntas e respostas importantes da entrevista de banco de investimento

Aqui estão algumas perguntas recorrentes e suas respostas que irão ajudá-lo durante as entrevistas com empresas de Investment Banking ou se você deseja se atualizar para melhores posições neste segmento de finanças premium.

1. O que você entende por 'Mudança no Capital de Giro'?

A variação do capital de giro refere-se a situações em que as empresas precisam gastar antecipadamente para gerar crescimento ou gerar mais receita como resultado direto do crescimento. Por exemplo, para empresas de varejo, a mudança no capital de giro não é um resultado positivo, pois eles precisam gastar mais dinheiro na compra de produtos antes de gerar vendas.

No entanto, é benéfico para empresas que oferecem produtos baseados em assinatura que cobram dinheiro antecipadamente. Isso resulta diretamente em Receita Diferida. Para ambos os casos, entretanto, a Mudança no Capital de Giro afeta a avaliação da empresa aumentando ou diminuindo o Fluxo de Caixa Livre.

2. O que você pode nos dizer sobre Equity Value e Enterprise Value?

O valor patrimonial é a avaliação total de todos os ativos que uma empresa possui. No entanto, isso é restrito apenas aos acionistas ordinários ou investidores de capital. O Enterprise Value pode ser definido como a avaliação do core business de uma empresa, mas é o mesmo para qualquer tipo de investidor. Esta é uma pergunta muito comum em entrevistas de bancos de investimento.

3. Quanto você está preparado para gastar em uma série de fluxos de caixa futuros que renderão $ 550 em perpetuidade? O custo do capital é de 10%.

$ 5.500, isso se deve a Valor = Fluxo de caixa / custo médio ponderado de capital.

Assim, obtemos o valor total de ($ 550/10% = $ 550 × 10 =) $ 5.500. Esses tipos de perguntas bancárias de investimento podem ser respondidas facilmente calculando imediatamente o valor usando a fórmula.

4. Como saber a avaliação de uma empresa?

O banco de investimento segue três métodos principais para avaliar o valor total de uma empresa. Existe o método dos Múltiplos que multiplica o lucro das empresas com seus respectivos índices P/L do setor.

A segunda abordagem é a abordagem de transações que se baseia na comparação da empresa com empresas semelhantes recentemente adquiridas ou vendidas. O método final é o método de fluxo de caixa descontado que se baseia em descontar o valor dos fluxos de caixa futuros de forma recorrente até o presente.

5. Como as demonstrações financeiras seriam afetadas se a depreciação aumentasse em $ 200 e as alíquotas de impostos fossem de 40%?

Nas demonstrações de fluxo de caixa, o lucro líquido cairia em $ 120, mas a depreciação de $ 200 seria adicionada de volta por serem despesas que não são de natureza monetária. Assim, o fluxo de caixa geral das operações aumentaria em $ 80. As variações líquidas gerais em dinheiro também aumentariam em $ 80.

Na demonstração de resultados, o lucro operacional diminuiria em $ 200 e com a alíquota de imposto de 40%, o lucro líquido diminuiria em $ 120. Enquanto isso, no balanço patrimonial, a depreciação cairia $ 200, e o caixa aumentaria $ 80 com as mudanças nas demonstrações de fluxos de caixa.

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6. Como o valor da Empresa e o valor do Patrimônio Líquido mudam quando uma empresa emite $ 50.000 por meio de novas ações e usa $ 25.000 dos recursos para emitir dividendos aos acionistas?

O valor da empresa permanece o mesmo, pois o dinheiro não é um ativo principal do negócio. O aumento ou diminuição no valor do caixa e do patrimônio líquido trabalham juntos para compensar um ao outro de acordo com a fórmula do valor da empresa. O valor do patrimônio, no entanto, aumenta em $ 50.000 inicialmente devido ao aumento do total de ativos em $ 50.000. Essa mudança é incorrida pelos acionistas ordinários. Depois disso, o valor do Patrimônio Líquido novamente diminui em $ 25.000, enquanto o caixa cai em $ 25.000 e, portanto, afeta o total de ativos da mesma maneira.

7. Qual de dívida ou patrimônio é mais barato e por quê?

A dívida é mais barata, pois é paga antes do patrimônio e pode ter segurança por trás disso. A dívida também está muito à frente em liquidação.

8. Explique o que se entende por Custo Médio Ponderado de Capital.

O Custo Médio Ponderado de Capital pode ser definido como o retorno anualizado esperado durante um longo período se cada parte da distribuição de capital de uma empresa for investida proporcionalmente. Por exemplo, ações preferenciais, dívidas e todas as outras.

Para as empresas, o Custo Médio Ponderado de Capital projeta o custo total de financiamento de todas as operações utilizando todas as fontes de capital, permitindo assim que a estrutura de capital retenha o mesmo percentual de crescimento por um período maior.

O Custo Médio Ponderado de Capital depende principalmente do custo do capital próprio, do custo da dívida e do custo das ações preferenciais. O custo das ações preferenciais e da dívida é baseado no Yield to Maturity ou nas taxas medianas.

O Custo Médio Ponderado de Capital é calculado usando a proporção de dívida: capital total multiplicada pela taxa de dívida e vezes 1- a taxa de imposto efetiva somada com a proporção de patrimônio líquido: capital multiplicado pelo retorno sobre o patrimônio líquido exigido.

9. Em um negócio de 100% de ações, um comprador tem 10 ações a um preço de ação de $ 50, com o lucro líquido sendo de $ 10. É adquirido por um valor patrimonial de compra de $ 300. Quão acretivo pode ser esse acordo se as mesmas taxas de imposto se aplicam a ambas as partes?

O EPS do comprador é de $ 1 ($ 10/10) e deve emitir ($ 300/50 =) 6 ações adicionais para que o negócio seja feito. Assim, a contagem de ações combinadas se tornaria 16. Como ambas as partes experimentam as mesmas taxas de imposto sem dívida ou dinheiro sendo usado, o lucro líquido combinado seria de $ 20 ($ 10 + $ 10), e o EPS combinado seria de $ 20 dividido por 16 ações ou US$ 1,25. Assim, o negócio é 25% acretivo.

10. Qual é o processo por trás de um acordo de Fusões e Aquisições?

Primeiro, os alvos potenciais de aquisição são pesquisados ​​e várias empresas são selecionadas e filtradas no processo. Então, com base nos resultados da pesquisa e no feedback, a lista é reduzida e os de maior potencial são abordados. Várias reuniões são então conduzidas para entender o quão receptivos são os vendedores em potencial.

O preço da oferta é calculado e negociado juntamente com os principais termos deste acordo. O negócio ou transação é anunciado e a compra é vista.

11. Sem calcular aritmeticamente, quais são as faixas esperadas Combinado EV ou EBITDA e múltiplo P/L?

O intervalo seria entre os múltiplos de compras de compradores e vendedores. Esse valor nunca é uma média simples, pois os tamanhos relativos do comprador e o vendedor ao lado dos múltiplos de P/L têm efeito.

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12. Quais são as três demonstrações financeiras?

As três demonstrações financeiras exigidas no banco de investimento são o balanço patrimonial, a demonstração de resultados e a demonstração de fluxo de caixa. O saldo pode ser definido como o instantâneo dos ativos de uma empresa versus seu patrimônio líquido e passivos.

Os passivos e ativos estão listados na ordem de liquidez e são separados entre o circulante e o não circulante. As demonstrações de resultados cobrem um trimestre ou um ano ou outros períodos de tempo para ilustrar a lucratividade de uma empresa por meio de métodos contábeis. A demonstração do resultado começa com as linhas de receita e após a dedução das despesas chega-se ao lucro líquido.

As demonstrações dos fluxos de caixa são compostas pelo caixa das operações, caixa dos financiamentos e caixa utilizado para investimentos. Essa demonstração pode ser calculada através da abordagem de reconciliação e desfaz todos os princípios contábeis para mostrar o verdadeiro fluxo de caixa da empresa.

13. As empresas A e B são semelhantes, mas A tem dívidas enquanto B não tem dívidas. Qual dessas duas empresas possuiria um Custo Médio Ponderado de Capital mais alto?

B teria um Custo Médio Ponderado de Capital mais alto devido ao fato de a dívida ser mais barata que o patrimônio líquido.

14. Em que situações o DCF não é utilizado para avaliação?

O DCF não é utilizado em situações em que o valor da empresa tenha fluxos de caixa imprevisíveis ou seja imprevisível. Isso é especialmente verdadeiro quando o capital de giro ou a dívida cumprem funções diferentes na empresa. Por exemplo, os bancos geralmente nunca investem em dívida, enquanto o capital de giro tem grande importância nos balanços. Portanto, o DCF não é usado para institutos ou empresas como bancos.

15. Qual é a relação PEG?

O índice PEG representa o índice Preço/Lucro:crescimento que inclui o índice P/L e também representa a taxa de crescimento do EPS de uma empresa. As ações de crescimento rápido têm índices PEG mais altos, enquanto os estoques com preços conservadores têm os mesmos índices P/L e PEG. Se uma empresa se orgulha do mesmo índice P/L e PEG, pode-se argumentar que as ações são muito caras em comparação com empresas com o mesmo EPS, mas uma relação P/L mais baixa.

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16. Quais são os diferentes tipos de sinergias?

Os diferentes tipos de sinergias são sinergia de receitas e sinergia de custos. A sinergia de receita permite mais espaço para crescer geograficamente, enquanto a sinergia de custos representa uma situação em que as empresas precisam fechar lojas, escritórios e filiais.

17. Quais são os benefícios de uma empresa ser listada em uma bolsa?

O principal benefício para a empresa é poder buscar liquidez e há investidores que desejam investir apenas em emissores listados em bolsa. Ser listado também ajuda as empresas a estabelecer valores reconhecidos para suas ações. Isso também ajuda no uso de ações para aquisições em vez de dinheiro.

Conclusão

A chave para responder com sucesso às suas perguntas de entrevista de banco de investimento é praticar extensivamente perguntas de bancos, avaliação e aquisições. Também é possível conferir cursos expansivos, como o MBA do upGrad em Finanças Digitais e o programa Banking . Os cursos profissionais oferecem orientação profissional de 360 ​​graus e treinamento especializado aos alunos para ajudá-los a se preparar para o trabalho.

Esperamos que este artigo lhe dê clareza sobre as perguntas da entrevista de banco de investimento!