17 Domande e risposte più comuni sull'intervista sull'Investment Banking per principianti ed esperti

Le interviste sull'investment banking dovrebbero essere seguite con un discreto livello di preparazione poiché gli intervistatori desiderano valutare quanto sei in forma per questo importante campo bancario e finanziario. I colloqui finanziari non possono essere presi alla leggera.

Sia i neofiti che i professionisti devono avere un certo grado di comprensione di fusioni e acquisizioni, standard contabili, investimenti, valutazione e operazioni bancarie. I fondamenti dell'investment banking e della finanza, in generale, devono essere chiari, comprese le tecniche e le formule finanziarie.

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17 Domande e risposte importanti per l'intervista sull'Investment Banking

Ecco alcune domande ricorrenti e le relative risposte che ti aiuteranno durante i colloqui con le società di Investment Banking o se stai cercando di passare a posizioni migliori in questo segmento di finanza premium.

1. Cosa intendi per "Cambiamento del capitale circolante"?

La variazione del capitale circolante si riferisce a situazioni in cui le aziende devono spendere in anticipo per generare crescita o generare più entrate come risultato diretto della crescita. Ad esempio, per le attività di vendita al dettaglio, il cambiamento del capitale circolante non è un risultato positivo poiché devono spendere più soldi per l'acquisto di prodotti prima di generare vendite.

Tuttavia, è vantaggioso per le aziende che offrono prodotti basati su abbonamento che addebitano denaro in anticipo. Ciò si traduce direttamente in ricavi differiti. In entrambi i casi, tuttavia, la Variazione del Capitale Circolante incide sulla valutazione dell'azienda aumentando o diminuendo il Free Cash Flow.

2. Cosa puoi dirci sull'Equity Value e sull'Enterprise Value?

Il valore dell'equità è la valutazione totale di tutti i beni che una società possiede. Tuttavia, questo è limitato solo agli azionisti comuni o agli investitori azionari. L'Enterprise Value può essere definito come la valutazione del core business di un'azienda ma è lo stesso per ogni tipo di investitore. Questa è una domanda molto comune nell'intervista di Investment Banking.

3. Quanto sei disposto a spendere per una serie di flussi di cassa futuri che raccolgono $ 550 in perpetuo? Il costo del capitale è del 10%.

$ 5.500, ciò è dovuto a Valore = Flusso di cassa / Costo medio ponderato del capitale.

Quindi otteniamo l'importo totale del valore di ($ 550/10% = $ 550 × 10 =) $ 5.500. È possibile rispondere facilmente a questo tipo di domande sull'investment banking calcolando immediatamente il valore utilizzando la formula.

4. Come scoprire la valutazione di un'azienda?

L'investment banking segue tre metodi principali per valutare il valore totale di un'azienda. C'è il metodo Multipli che moltiplica i guadagni delle aziende con i rispettivi rapporti P/E del settore.

Il secondo approccio è l'approccio Transazionale che si basa sul confronto della società con società simili recentemente acquisite o cedute. Il metodo finale è il metodo Discounted Cash Flow che si basa sull'attualizzazione del valore dei flussi di cassa futuri in modo ricorrente fino al presente.

5. Come sarebbero interessati i bilanci se l'ammortamento aumenta di $ 200 e le aliquote fiscali sono del 40%?

Nei rendiconti finanziari, gli utili netti scenderebbero di $ 120, ma il deprezzamento di $ 200 verrebbe aggiunto a causa del fatto che si tratta di spese non di natura monetaria. Quindi, il flusso di cassa complessivo delle operazioni aumenterebbe di $ 80. Anche le variazioni nette complessive in contanti aumenterebbero di $ 80.

Nel conto economico, il reddito operativo diminuirebbe di $ 200 e con l'aliquota fiscale del 40%, l'utile netto diminuirebbe di $ 120. Nel frattempo, nel bilancio, l'ammortamento scenderebbe di $ 200 e la liquidità aumenterebbe di $ 80 dalle variazioni nei rendiconti per i flussi di cassa.

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6. Come cambiano il valore Enterprise e il valore dell'Equity quando una società emette $ 50.000 attraverso nuove azioni e utilizza $ 25.000 dai proventi per emettere dividendi agli azionisti?

Il valore aziendale rimane lo stesso in quanto la liquidità non è un asset aziendale principale. L'aumento o la diminuzione del valore della liquidità e del patrimonio netto lavorano insieme per compensarsi a vicenda secondo la formula del valore aziendale. Il valore dell'Equity, tuttavia, aumenta inizialmente di $ 50.000 a causa dell'aumento delle attività totali di $ 50.000. Questo cambiamento è sostenuto dagli azionisti comuni. In seguito, il valore dell'Equity diminuisce di nuovo di $ 25.000 poiché la liquidità scende di $ 25.000 e quindi influisce sul totale delle attività allo stesso modo.

7. Quale tra debito o capitale proprio è più economico, e perché?

Il debito è più economico in quanto viene pagato prima dell'equità e può avere una sicurezza dietro di esso. Il debito è anche molto più avanti nella liquidazione.

8. Spiegare cosa si intende per Costo Medio Ponderato del Capitale.

Il costo medio ponderato del capitale può essere definito come il rendimento annualizzato atteso su una lunga durata se ogni parte della distribuzione del capitale di una società viene investita proporzionalmente. Ad esempio, azioni privilegiate, debito e tutti gli altri.

Per le aziende, il Costo medio ponderato del capitale proietta il costo totale del finanziamento di tutte le operazioni attraverso l'utilizzo di ogni fonte di capitale, consentendo così alla struttura del capitale di mantenere la stessa percentuale di crescita per un periodo più lungo.

Il costo medio ponderato del capitale dipende principalmente dal costo del capitale proprio, dal costo del debito e dal costo delle azioni privilegiate. Il costo delle azioni privilegiate e del debito si basa sul rendimento alla scadenza o sui tassi mediani.

Il costo medio ponderato del capitale viene calcolato utilizzando la proporzione di debito:capitale totale moltiplicata per l'aliquota del debito e moltiplicata per 1- l'aliquota fiscale effettiva sommata alla proporzione di capitale proprio:capitale moltiplicata per il rendimento del capitale proprio richiesto.

9. In un accordo azionario al 100%, un acquirente ha 10 azioni a un prezzo delle azioni di $ 50 con un reddito netto di $ 10. Viene acquisito per un valore di acquisto di $ 300. Quanto può essere accrescitivo questo accordo se si applicano le stesse aliquote fiscali per entrambe le parti?

L'EPS dell'acquirente è di $ 1 ($ 10/10) e deve emettere ($ 300/50=) 6 azioni aggiuntive affinché l'accordo venga concluso. Quindi il conteggio delle azioni combinato diventerebbe 16. Poiché entrambe le parti sperimentano le stesse aliquote fiscali senza l'utilizzo di debiti o contanti, l'utile netto combinato sarebbe $ 20 ($ 10 + $ 10) e l'EPS combinato sarebbe $ 20 diviso per 16 azioni o $ 1,25. Pertanto, l'accordo è positivo del 25%.

10. Qual è il processo alla base di un accordo di fusioni e acquisizioni?

In primo luogo, vengono ricercati potenziali obiettivi di acquisizione e più società vengono selezionate e filtrate nel processo. Quindi, sulla base dei risultati della ricerca e del feedback, l'elenco viene ristretto e vengono avvicinati quelli con il potenziale più alto. Vengono quindi condotti più incontri per capire quanto siano ricettivi i potenziali venditori.

Il prezzo dell'offerta viene calcolato e quindi negoziato insieme a parlare dei termini chiave di questo accordo. L'affare o la transazione viene annunciato e l'acquisto viene portato a termine.

11. Senza calcolare aritmeticamente, quali intervalli sono previsti Combined EV o EBITDA e P/E multipli?

L'intervallo sarebbe tra i multipli degli acquisti degli acquirenti e dei venditori. Questo importo non è mai una media semplice poiché le dimensioni relative dell'acquirente e del venditore insieme ai multipli P/E hanno un effetto.

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12. Quali sono i tre bilanci?

I tre rendiconti finanziari richiesti nell'investment banking sono lo stato patrimoniale, il conto economico e il rendiconto finanziario. Il saldo può essere definito come l'istantanea delle attività di un'azienda rispetto al suo patrimonio netto e alle sue passività.

Le passività e le attività sono elencate nell'ordine di liquidità e sono separate tra corrente e non corrente. I rendiconti economici coprono un trimestre o un anno o altri periodi di tempo per illustrare la redditività di un'azienda attraverso metodi contabili. Il conto economico inizia con le linee di ricavo e dopo la detrazione delle spese arriva con l'utile netto.

I rendiconti finanziari sono costituiti dalla liquidità delle operazioni, dalla liquidità dei finanziamenti e dalla liquidità utilizzata per gli investimenti. Questa dichiarazione può essere calcolata attraverso l'approccio della riconciliazione e annulla ogni principio contabile per mostrare il vero flusso di cassa dell'azienda.

13. Le società A e B sono simili ma A ha debiti mentre B non ha debiti. Quale di queste due società possiederebbe un costo medio ponderato del capitale più elevato?

B avrebbe un costo medio ponderato del capitale più elevato a causa del fatto che il debito è più conveniente del capitale proprio.

14. In che tipo di situazioni il DCF non viene utilizzato per la valutazione?

DCF non viene utilizzato in situazioni in cui il valore dell'azienda ha flussi di cassa imprevedibili o è imprevedibile. Ciò è particolarmente vero quando il capitale circolante o il debito ricoprono ruoli diversi nell'azienda. Ad esempio, le banche generalmente non investono mai nel debito, mentre il capitale circolante ha un'importanza fondamentale nei bilanci. Quindi, DCF non viene utilizzato per istituti o aziende come le banche.

15. Qual è il rapporto PEG?

Il rapporto PEG sta per il rapporto prezzo/guadagno:crescita che include il rapporto P/E e tiene anche conto del tasso di crescita dell'EPS di un'azienda. Le azioni in rapida crescita hanno rapporti PEG più elevati mentre le azioni con un prezzo prudente hanno gli stessi rapporti P/E e PEG. Se una società vanta lo stesso rapporto P/E e PEG, si può sostenere che le azioni sono troppo costose rispetto alle società con lo stesso EPS ma un rapporto P/E inferiore.

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16. Quali sono i diversi tipi di sinergie?

I diversi tipi di sinergie sono la sinergia dei ricavi e la sinergia dei costi. La sinergia sui ricavi consente più spazio per crescere geograficamente, mentre la sinergia sui costi rappresenta una situazione in cui le aziende devono chiudere negozi, uffici e filiali.

17. Quali sono i vantaggi di una società quotata in borsa?

Il principale vantaggio per l'azienda è la possibilità di perseguire la liquidità e ci sono investitori che desiderano investire solo in emittenti quotati in borsa. Essere quotati aiuta anche le aziende a stabilire valori riconosciuti per le loro azioni. Questo aiuta anche a utilizzare le azioni per le acquisizioni invece di contanti.

Conclusione

La chiave per rispondere con successo alle domande del colloquio sull'investment banking è esercitarsi in modo estensivo con domande dal settore bancario, dalla valutazione e dalle acquisizioni. Si possono anche dare un'occhiata a corsi espansivi come l'MBA di upGrad in finanza digitale e programma bancario . I corsi professionali offrono agli studenti un orientamento professionale a 360 gradi e una formazione di esperti per aiutarli a prepararsi al lavoro.

Ci auguriamo che questo articolo ti dia chiarezza sulle domande dell'intervista sull'investment banking!