Comment savoir si le capital-risque convient à mon entreprise ?

Il existe une image populaire dans le monde du logiciel dont de nombreux entrepreneurs jeunes et inexpérimentés s'engouent. C'est l'idée que lorsque vous avez une idée géniale, le plus haut sommet à atteindre - le but ultime - est de se présenter devant un capital-risqueur et de recevoir une énorme somme forfaitaire pour propulser votre entreprise à des sommets inimaginables et apporter une richesse personnelle énorme. . Eh bien, explorons ce que cela signifie vraiment de financer votre entreprise avec des capitaux propres.

Aider ceux qui ne peuvent pas obtenir de financement

Le capital-risque tel que nous le connaissons dans l'industrie technologique a beaucoup de ses racines dans cet endroit peu connu appelé Silicon Valley. Avec la propagation explosive de la technologie, il y avait un potentiel énorme pour gagner de l'argent. Le capital nécessaire pour exploiter pleinement le potentiel des nouvelles entreprises nées de la vallée était tout simplement trop important.

Le VC est venu combler le déficit de financement, proposant de financer une entreprise tout en prenant une part du capital de cette entreprise et avec elle une chance pour que votre idée voie le jour . Cela signifiait que les entreprises avec de faibles actifs et des flux de trésorerie prévus, mais avec une perspective de croissance élevée, pouvaient être financées. C'est grâce à cette proposition très attrayante que l'industrie s'est considérablement développée, en partie grâce aux startups aux innovations et aux idées révolutionnaires, et avec elles, aux fonds de capital-investissement.

Le capital-risque aide à permettre à ceux qui ont de grandes idées mais qui ne peuvent pas obtenir de financement par les moyens traditionnels de démarrer leur entreprise.

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L'attractivité du capital-investissement a créé une sorte de boom dans les années 90, lorsque le même enthousiasme observé autour de l'industrie technologique s'est créé autour de l'Internet en pleine expansion dont les investisseurs ont (à juste titre) vu le potentiel.

Une nouvelle vague de pensée est arrivée avec un accent sur la croissance rapide, la monopolisation de nouveaux marchés et le mépris des flux de trésorerie et des bénéfices, et de même est venue la conviction qu'il y avait une invincibilité, que ces pionniers de l'Internet soutenus par VC ne pouvaient pas échouer. Bien sûr, ils l'ont fait. La bulle a éclaté au début des années 2000 et les ondes de choc se sont fait sentir sur les marchés financiers et les investisseurs ont regardé en arrière avec embarras leur confiance hâtive envers des entrepreneurs exubérants. Plus de la moitié des entreprises fondées avec succès dans la bulle Internet ont été complètement rayées de la carte, le vaste reste étant paralysé par des centaines de milliards de dollars en train de disparaître dans les airs. Seule une poignée est vue aujourd'hui une dizaine d'années plus tard.

Il est presque inconcevable pour une startup moderne de sauter un cycle de démarrage ou de série A

Mais c'est derrière nous et cela ne peut plus jamais arriver, n'est-ce pas ? Après tout, nous sommes dans une nouvelle ère de croissance technologique, de médias sociaux, d'appareils portables et interconnectés sur lesquels de nombreux entrepreneurs ont su tirer parti avec succès.

Supposons maintenant que vous ayez vous aussi une excellente idée (peut-être que vous l'ayez réellement), vous avez regardé Facebook ou un autre mastodonte et avez été impressionné par leur succès. En tant qu'entrepreneur diligent, vous consommez également une grande partie des nouvelles et des médias entourant l'industrie et suivez probablement des influenceurs sur LinkedIn et ainsi de suite. De tout cela, il est devenu très clair pour vous que si vous voulez être aussi grand que les meilleurs , conquérir le monde et devenir ces influenceurs que vous suivez, vous devrez vous adresser à un VC. Il peut devenir inconcevable que vous puissiez réaliser quoi que ce soit sans eux dans cette industrie, mais ce n'est pas une solution miracle - pas de loin.

1. Les taux de réussite ne sont pas aussi élevés que vous le pensez

Bien qu'il soit possible que l'obtention d'investissements en capital-risque soit l'objectif final de nombreux entrepreneurs au visage nouveau, malheureusement, une chose fausse presque toutes ces idées préconçues sur le monde du capital-investissement, et c'est le biais que nous attribuons aux soi-disant licornes (> Valorisations de 1 milliard de dollars) - vos AirBnB et Ubers qui représentent moins de 1% des entreprises avec succès. La vérité est que la majorité des entreprises soutenues par des investisseurs s'effondrent avec des taux d'échec atteignant 97% comme dans le cas des startups de matériel. Cela n'a pas nécessairement trop d'importance pour les investisseurs qui ont souvent de gros portefeuilles, mais cela importera pour vous si votre startup s'effondre ou progresse péniblement en tant qu'entreprise zombie.

2. Vous pouvez être très distrait par la recherche d'investissements, et il y a trop d'argent trop tôt

Malgré ces obstacles, les entrepreneurs persévèrent, ce qui conduit à l'une des plus grandes erreurs qu'un entrepreneur puisse commettre, la recherche de financement en premier lieu, bien trop tôt dans le cycle économique. La chose la plus importante pour toute entreprise est le produit/service lui-même, et pourtant, dans de nombreux cas, les startups préfèrent passer leur temps et leur énergie à se préparer à l'investissement alors qu'elles pourraient commencer leurs opérations, obtenir les premiers commentaires des clients et commencer à se faire un nom. pour eux-mêmes.

Le montant d'argent que les startups lèvent dans leurs tours de démarrage et de série A est inversement corrélé au succès.

Dans le cas de Beepi, un marché de voitures d'occasion aujourd'hui disparu, il est devenu clair qu'ils ont collecté beaucoup trop, trop tôt, ce qui a entraîné des dépenses excessives et la gestion de l'entreprise sans autre objectif que de collecter des fonds. Les entrepreneurs sont devenus tellement attachés à l'investissement qu'il peut souvent devenir plus important que le produit lui-même.

3. Vous êtes à la merci des conditions de votre investissement

Si vous parvenez d'une manière ou d'une autre à concocter une prévision de trésorerie et un plan d'affaires totalement inutiles - un plan qui disparaîtra dès que vous commencerez à fonctionner - ou à passer par toute diligence raisonnable que les investisseurs entreprennent, l'un des premiers problèmes que vous aurez face est la Term Sheet. Ce tome de complexité juridique et de jargon lourd décrit les termes de l'investissement proposé et dicte la relation entre l'investisseur et vous, l'entrepreneur.

En fin de compte, il est compréhensible que les investisseurs l'utilisent pour contrôler les entrepreneurs, mais il est souvent utilisé pour les tenir en laisse et éloigner une grande partie du pouvoir exécutif des fondateurs, ce qui pourrait changer la direction de l'entreprise dans une direction très différente de celle envisagé à sa création. Mark Billion est un avocat spécialisé dans les faillites qui s'occupe fréquemment d'entreprises effondrées et soutenues par du capital-risque et a expliqué que ces accords tentent souvent de limiter la capacité des entrepreneurs à sortir et à passer à autre chose , limitant ainsi leurs stratégies de sortie. Plus loin encore, selon les mots de Mark, "Il y a même des cas où le projet semble se transformer en une relation presque employeur/employé avec le VC dictant tous les aspects de l'engagement."

4. Il est difficile d'atteindre un équilibre, et vous pourriez être constamment à la recherche de financements ou d'offres supplémentaires pour rester à flot

En fait, les conditions d'investissement peuvent être si atroces qu'elles peuvent même rebuter d'autres investisseurs, comme ce fut le cas dans Backplane, soutenu par Lady Gaga, qui a fait faillite après avoir levé des fonds à une évaluation trop élevée et avec des conditions "exploiteuses" sur préférences de liquidation. Cela met en évidence le problème suivant, qui est qu'une fois que vous avez commencé, vous ne pouvez plus vous arrêter. Le terme «taux de combustion» est utilisé pour expliquer la rapidité avec laquelle une entreprise utilise ses fonds et, malheureusement, en raison des sommes en jeu, les taux de combustion des entreprises soutenues sont souvent astronomiques. L'attrait d'une mise à l'échelle rapide (trop tôt trop vite a été la chute de RewardMe), un style de vie somptueux (des danses innocentes ont conduit à la disparition de Skully) et un sentiment d'invincibilité face à des évaluations grossièrement gonflées peuvent souvent laisser l'entreprise dans un état fragile où elle poursuit un tour d'investissement à l'autre ou s'appuyer sur d'énormes accords pour les maintenir en vie et opérationnels pendant encore quelques mois. Malheureusement, il y a trop de cas d'entreprises qui s'effondrent parce qu'un seul accord a échoué.

5. L'argent ne garantit pas le succès

Bon nombre de ces questions touchent les problèmes d'avoir trop d'argent sous une forme ou une autre. Qu'il s'agisse d'une expansion forcée et rapide, de dépenses excessives ou d'autres effets secondaires néfastes. Et c'est vrai, l'argent ne fait pas le succès d'une entreprise, pas plus qu'une croissance rapide , une expansion ou des millions d'utilisateurs que vous ne pouvez pas monétiser. Une entreprise prospère doit tenir compte des clients, du produit, du marché, des flux de trésorerie et, enfin, de la durabilité. Pour reprendre les mots de Fred Wilson, un VC extrêmement expérimenté et co-fondateur d'Union Square Ventures, «Le montant d'argent que les startups lèvent dans leur graine et les tours de série A sont inversement corrélés au succès. Oui, je veux dire ça. Moins d'argent amassé mène à plus de succès. Ce sont les données que je regarde tout le temps.

Trouver ce qui est le mieux pour vous et votre entreprise

Alors que peux-tu faire? Comment pouvez-vous surmonter ces problèmes? Eh bien, la première chose sur laquelle se concentrer, que vous vouliez (ou ayez besoin) d'un investissement en capital-risque ou non, est le produit. Si possible, créez des prototypes ou si c'est lié au logiciel, construisez-le vous-même ! Si vous ne pouvez pas créer votre produit, créez une page d'accueil et essayez d'obtenir une base d'utilisateurs de personnes désireuses de s'inscrire à votre newsletter avec leurs adresses e-mail. Rendez-vous sur les réseaux sociaux et créez un public et assistez à des événements technologiques locaux pour vous mettre en scène et communiquer avec des clients et des influenceurs potentiels. Toutes ces choses sont des choses que vous pouvez faire avant d'avoir quoi que ce soit construit et prêt à l'emploi, et peuvent vous fournir l'occasion idéale de discuter de votre idée et de créer une suite autour d'elle.

Un bon chiffre à viser est de 500 personnes inscrites à votre newsletter prêtes à utiliser votre produit le jour du lancement. Cela vous donnera une excellente plate-forme pour démarrer sans avoir dépensé un centime en marketing et en retour instantané et en relation avec vos clients. Vous ne pourrez peut-être pas monétiser vos clients dès le premier jour, mais dès le lancement, vous devez porter votre attention sur les flux de trésorerie et essayer de garder les choses durables pour vous et l'entreprise.

Quoi que vous fassiez, cependant, ne commettez pas l'erreur de penser que vous pouvez tirer suffisamment de revenus des publicités. Ce n'est tout simplement pas faisable et ne devrait pas être considéré comme un modèle commercial viable, sauf si vous êtes certain de pouvoir générer des centaines de milliers de visites en un mois. De même, dans le même ordre d'idées, évitez si possible les réseaux sociaux. Le marché est saturé et, comme les revenus publicitaires, les flux de trésorerie arrivent au compte-gouttes.

Vous constaterez peut-être que les gens ne sont tout simplement pas intéressés ou ne pensent pas que votre produit vaut ce que vous facturez. C'est très bien; votre objectif est de vous adapter à la demande et de rendre les choses durables - continuez à écouter les commentaires et à améliorer votre produit.

Ce n'est qu'une fois que vous avez trié vos flux de trésorerie, que vous avez une bonne clientèle et que vous avez affiné votre produit, que vous pouvez commencer à penser à l'investissement et à la croissance. Et ne vous inquiétez pas, de nombreuses options s'offrent à vous et des alternatives au financement par actions.

La première question que vous devriez vous poser est : « Pouvons-nous croître naturellement avec nos flux de trésorerie actuels ? » Si vous avez la chance de pouvoir répondre à cette question par un « oui », sortez de la salle de présentation et allez faire votre entreprise un succès. Si la réponse est « non », demandez-vous si vous avez besoin ou non d'un VC. En règle générale, un VC est plus susceptible d'être approprié si vous avez besoin d'une croissance massive avec presque aucun flux de trésorerie prévu, comme des produits comme les sites de médias sociaux. Si tel est le cas, apprenez des erreurs de ces entreprises soutenues par VC qui ont échoué.

• Gardez votre taux de combustion bas.
• Restez concentré sur le produit et écoutez vos clients.
• Viser à rendre l'entreprise financièrement viable plutôt que de se concentrer sur la croissance pure.

Si vous réalisez que vous n'avez pas besoin d'un financement par actions, le financement par emprunt est bon pour de petites injections de liquidités afin de stimuler la croissance (mais méfiez-vous de contracter une dette si vos flux de trésorerie ne sont pas toujours positifs) ou envisagez le financement participatif si vous avez besoin de liquidités sans le risque financier. Enfin, certaines entreprises peuvent constater qu'elles ne sont pas en mesure de réaliser d'énormes profits en raison de la nature de leur produit , ou peut-être que des particuliers souhaitent conserver leur emploi de jour tout en gardant leur entreprise comme projet parallèle ; si tel est le cas, envisagez d'opter pour l'open source ou le crowdsourcing. Ces deux options peuvent vous aider à concrétiser votre vision, à établir de nouvelles relations avec les clients et à faire des progrès considérables avec le produit sans avoir à risquer grand-chose.

De nombreuses entreprises prospères fonctionnent autour d'un produit open source, alors ne soyez pas rebutés par l'idée qu'il est impossible de monétiser, car il peut être monétisé de manière unique. Certaines entreprises ont pu le faire grâce, par exemple, à l'hébergement dédié de logiciels open source, au support client B2B, etc. Il suffit de regarder une entreprise prospère comme Red Hat pour voir ce qu'elle fait, pour s'inspirer.

Vous avez peut-être remarqué que la collecte de fonds auprès de la famille et des amis n'était pas mentionnée, et c'était délibéré. Il va sans dire que la famille et les amis seront là pour vous, et malheureusement, ils vont aussi vous mettre sur un piédestal. Il a été largement démontré que les entreprises financées par la famille et les amis ont un taux d'échec plus élevé et c'est parce qu'elles n'ont reçu aucune validation externe.

Toutes les recommandations ci-dessus incluent des personnes qui peuvent évaluer votre projet et décider si elles veulent financer ou contribuer à votre projet et même si cela peut nécessiter de vous mettre un peu en avant, cela peut fournir des informations inestimables pour savoir si d'autres personnes pensent réellement que votre idée est un bon. Après tout, votre famille pensera presque toujours que vos idées sont bonnes. À moins bien sûr qu'ils soient vraiment, vraiment terribles.

Restez ouvert à d'autres moyens de développer votre entreprise

Sur une note finale, la suggestion ici n'est pas que nous sommes sur le point de connaître un effondrement du capital-investissement, ou que les VC sont mauvais et que l'investissement ne fonctionnera jamais pour votre startup. Au lieu de cela, pensez que l' investissement n'est pas une solution miracle et ne devrait pas être considéré comme le but ultime de votre nouvelle entreprise. Il existe de nombreux investisseurs prudents et diligents qui peuvent vous aider à faire de votre entreprise un succès, et de même, il existe de nombreuses alternatives aux capitaux propres qui pourraient mieux fonctionner pour vous. Vous devez trouver ce qui est le mieux pour vous et votre entreprise et ne pas tomber dans les idées fausses et la réalité du monde du capital-investissement.