Die 17 häufigsten Fragen und Antworten in Vorstellungsgesprächen im Investment Banking für Neueinsteiger und Erfahrene

Vorstellungsgespräche im Investmentbanking sollten mit einem angemessenen Maß an Vorbereitung durchgeführt werden, da die Interviewer beurteilen möchten, wie fit Sie für diesen erstklassigen Bereich des Bank- und Finanzwesens sind. Finanzinterviews dürfen nicht auf die leichte Schulter genommen werden.

Studienanfänger und Berufstätige müssen über ein gewisses Maß an Verständnis für Fusionen und Übernahmen, Rechnungslegungsstandards, Investitionen, Bewertung und Bankwesen verfügen. Die Grundlagen des Investmentbankings und der Finanzen im Allgemeinen müssen klar sein, einschließlich Finanztechniken und -formeln.

Ein Masterprogramm wie der Master of Business Administration (MBA) von upGrad mit der Liverpool Business School kann sich als äußerst vorteilhaft erweisen, wenn Sie sich auf eine Karriere im Investment Banking vorbereiten.

17 Wichtige Fragen und Antworten zu Vorstellungsgesprächen im Investment Banking

Hier sind einige wiederkehrende Fragen und ihre Antworten, die Ihnen bei den Vorstellungsgesprächen mit Investmentbanking-Unternehmen helfen werden oder wenn Sie auf bessere Positionen in diesem Premium-Finanzsegment aufsteigen möchten.

1. Was verstehen Sie unter „Veränderung des Working Capital“?

Veränderung des Working Capital bezieht sich auf Situationen, in denen Unternehmen im Voraus investieren müssen, um Wachstum zu generieren oder als direkte Folge des Wachstums mehr Einkommen zu generieren. Für Einzelhandelsunternehmen ist die Änderung des Betriebskapitals beispielsweise kein positives Ergebnis, da sie mehr Geld für den Kauf von Produkten ausgeben müssen, bevor sie Umsätze generieren.

Es ist jedoch vorteilhaft für Unternehmen, die abonnementbasierte Produkte anbieten, die im Voraus Geld verlangen. Dies führt direkt zu abgegrenzten Einnahmen. In beiden Fällen wirkt sich die Veränderung des Working Capital jedoch auf die Bewertung des Unternehmens aus, indem sie den Free Cash Flow erhöht oder verringert.

2. Was können Sie uns über Equity Value und Enterprise Value sagen?

Der Eigenkapitalwert ist die Gesamtbewertung aller Vermögenswerte, die ein Unternehmen besitzt. Dies ist jedoch nur auf Stammaktionäre oder Eigenkapitalgeber beschränkt. Enterprise Value kann als Bewertung des Kerngeschäfts eines Unternehmens definiert werden, ist aber für jeden Investor gleich. Dies ist eine sehr häufige Frage in Vorstellungsgesprächen im Investment Banking.

3. Wie viel sind Sie bereit, für eine Reihe zukünftiger Cashflows auszugeben, die auf Dauer 550 US-Dollar einbringen? Die Kapitalkosten betragen 10 %.

5.500 $, dies ist auf Wert = Cashflow / gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten zurückzuführen.

Wir erhalten also den Gesamtwert von (550 $/10 % = 550 $ × 10 =) 5.500 $. Solche Investmentbanking-Fragen lassen sich leicht beantworten, indem man den Wert direkt mit der Formel errechnet.

4. Wie findet man die Bewertung eines Unternehmens heraus?

Das Investmentbanking folgt drei Hauptmethoden zur Bewertung des Gesamtwerts eines Unternehmens. Es gibt die Multiples-Methode, die die Gewinne von Unternehmen mit ihrem jeweiligen Branchen-KGV multipliziert.

Der zweite Ansatz ist der Transaktionsansatz, der auf dem Vergleich des Unternehmens mit ähnlichen, kürzlich erworbenen oder verkauften Unternehmen beruht. Die letzte Methode ist die Discounted-Cash-Flow-Methode, die auf der wiederkehrenden Diskontierung des Werts zukünftiger Cashflows bis zur Gegenwart beruht.

5. Wie würde sich der Jahresabschluss auswirken, wenn sich die Abschreibung um 200 $ erhöht und die Steuersätze 40 % betragen?

In den Kapitalflussrechnungen würden die Nettoeinnahmen um 120 USD sinken, aber die Abschreibung von 200 USD würde wieder hinzugefügt, da es sich um Ausgaben handelt, die nicht zahlungswirksam sind. Der gesamte operative Cashflow würde also um 80 USD steigen. Die Gesamtnettoveränderungen in Barmitteln würden sich ebenfalls um 80 $ erhöhen.

In der Gewinn- und Verlustrechnung würde das Betriebsergebnis um 200 $ sinken, und bei einem Steuersatz von 40 % würde das Nettoeinkommen um 120 $ sinken. In der Zwischenzeit würde die Abschreibung in der Bilanz um 200 USD sinken und die Barmittel würden um 80 USD steigen, was auf die Änderungen in den Aussagen für Cashflows zurückzuführen ist.

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6. Wie ändern sich der Unternehmenswert und der Eigenkapitalwert, wenn ein Unternehmen 50.000 USD durch neue Aktien ausgibt und 25.000 USD aus dem Erlös für die Ausgabe von Aktionären mit Dividenden verwendet?

Der Unternehmenswert bleibt durchgehend gleich, da Bargeld kein Kerngeschäftsvermögenswert ist. Erhöhung oder Verringerung des Barwerts und des Eigenkapitalwerts wirken zusammen, um sich gemäß der Unternehmenswertformel auszugleichen. Der Eigenkapitalwert steigt jedoch zunächst um 50.000 $, da sich das Gesamtvermögen um 50.000 $ erhöht. Diese Änderung wird von den Stammaktionären übernommen. Anschließend sinkt der Wert des Eigenkapitals erneut um 25.000 $, da die Barmittel um 25.000 $ fallen und sich somit in gleicher Weise auf das Gesamtvermögen auswirken.

7. Welche aus Fremd- oder Eigenkapital ist billiger und warum?

Schulden sind billiger, da sie vor dem Eigenkapital bezahlt werden und möglicherweise Sicherheiten dahinter haben. Schulden sind auch bei der Liquidation weit vorne.

8. Erklären Sie, was mit den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten gemeint ist.

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten können als die erwartete annualisierte Rendite über einen langen Zeitraum definiert werden, wenn jeder Teil der Kapitalausschüttung eines Unternehmens proportional investiert wird. Zum Beispiel Vorzugsaktien, Schulden und alle anderen.

Für Unternehmen prognostizieren die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten die Gesamtkosten für die Finanzierung aller Operationen durch Nutzung aller Kapitalquellen, wodurch die Kapitalstruktur den gleichen Prozentsatz des Wachstums über einen längeren Zeitraum beibehalten kann.

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten hängen hauptsächlich von den Eigenkapitalkosten, den Fremdkapitalkosten und den Kosten der Vorzugsaktien ab. Die Kosten für Vorzugsaktien und Fremdkapital basieren auf der Rendite bis zur Fälligkeit oder den Mediansätzen.

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten errechnen sich aus dem Verhältnis Fremdkapital:Gesamtkapital multipliziert mit der Fremdkapitalquote und multipliziert mit 1 – dem effektiven Steuersatz, addiert mit dem Verhältnis Eigenkapital:Kapital multipliziert mit der erforderlichen Eigenkapitalrendite.

9. Bei einem 100%igen Aktiengeschäft hat ein Käufer 10 Aktien zu einem Aktienpreis von 50 $ mit einem Nettoeinkommen von 10 $. Es wird für einen Kaufpreis von 300 $ erworben. Wie gewinnbringend kann dieser Deal sein, wenn für beide Parteien die gleichen Steuersätze gelten?

Der EPS des Käufers beträgt 1 USD (10 USD/10 USD) und muss zusätzlich 6 Aktien (300 USD/50 USD) ausgeben, damit das Geschäft abgeschlossen werden kann. Die kombinierte Aktienanzahl würde also 16 betragen. Da beide Parteien die gleichen Steuersätze ohne Verwendung von Schulden oder Bargeld erfahren, würde das kombinierte Nettoeinkommen 20 USD (10 USD + 10 USD) betragen, und das kombinierte EPS betrüge 20 USD geteilt durch 16 Aktien oder 1,25 $. Somit ist der Deal um 25 % wertsteigernd.

10. Was ist der Prozess hinter einem Mergers & Acquisitions-Deal?

Zunächst werden potenzielle Akquisitionsziele recherchiert und dabei mehrere Unternehmen ausgewählt und gefiltert. Dann wird die Liste basierend auf Forschungsergebnissen und Feedback eingegrenzt und diejenigen mit dem höchsten Potenzial angesprochen. Anschließend werden mehrere Treffen durchgeführt, um zu verstehen, wie empfänglich die potenziellen Verkäufer sind.

Der Angebotspreis wird ermittelt und dann ausgehandelt, während gleichzeitig über die wichtigsten Bedingungen dieser Vereinbarung gesprochen wird. Der Deal oder die Transaktion wird angekündigt und der Kauf wird durchgesehen.

11. Ohne arithmetische Berechnungen, welche Bandbreiten sind kombinierter EV oder EBITDA und P/E-Multiple zu erwarten?

Die Spanne würde zwischen den Vielfachen der Käufe von Käufern und Verkäufern liegen. Dieser Betrag ist im Wesentlichen nie ein einfacher Durchschnitt, da die relative Größe des Käufers und des Verkäufers zusammen mit den KGV-Multiplikatoren eine Auswirkung haben.

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12. Was sind die drei Finanzberichte?

Die drei im Investmentbanking erforderlichen Abschlüsse sind die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung und die Kapitalflussrechnung. Der Saldo kann als Momentaufnahme der Vermögenswerte eines Unternehmens gegenüber seinem Nettovermögen und seinen Verbindlichkeiten definiert werden.

Die Verbindlichkeiten und Vermögenswerte werden in der Liquiditätsordnung aufgeführt und nach kurz- und langfristig getrennt. Gewinn- und Verlustrechnungen umfassen ein Quartal oder ein Jahr oder andere Zeiträume, um die Rentabilität eines Unternehmens anhand von Rechnungslegungsmethoden darzustellen. Die Gewinn- und Verlustrechnung beginnt mit Einnahmenzeilen und ergibt nach Abzug der Ausgaben die Nettoeinnahmen.

Kapitalflussrechnungen werden aus Zahlungsmitteln aus der Geschäftstätigkeit, Zahlungsmitteln aus der Finanzierung und Zahlungsmitteln für Investitionen erstellt. Diese Abrechnung kann über den Überleitungsansatz errechnet werden und hebt alle Rechnungslegungsgrundsätze auf, um den wahren Cashflow des Unternehmens darzustellen.

13. Die Unternehmen A und B sind ähnlich, aber A hat Schulden, während B keine Schulden hat. Welches dieser beiden Unternehmen hätte höhere gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten?

B hätte höhere gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten, da Fremdkapital billiger als Eigenkapital ist.

14. In welchen Situationen wird DCF nicht zur Bewertung verwendet?

DCF wird nicht in Situationen verwendet, in denen der Wert des Unternehmens unvorhersehbare Cashflows hat oder unvorhersehbar ist. Dies gilt insbesondere dann, wenn Betriebskapital oder Fremdkapital verschiedene Funktionen im Unternehmen erfüllen. Beispielsweise investieren Banken im Allgemeinen nie in Schulden, während das Betriebskapital in den Bilanzen eine große Bedeutung hat. DCF wird also nicht für Institute oder Firmen wie Banken verwendet.

15. Was ist das PEG-Verhältnis?

Das PEG-Verhältnis steht für das Kurs-Gewinn-Wachstumsverhältnis, das das KGV enthält und auch die Wachstumsrate des EPS eines Unternehmens berücksichtigt. Schnell wachsende Aktien haben höhere PEG-Verhältnisse, während konservativ bewertete Aktien die gleichen KGV- und PEG-Verhältnisse haben. Wenn ein Unternehmen dasselbe KGV und PEG aufweist, kann man argumentieren, dass Aktien im Vergleich zu Unternehmen mit demselben EPS, aber einem niedrigeren KGV, zu teuer sind.

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16. Welche Arten von Synergien gibt es?

Die verschiedenen Arten von Synergien sind Umsatzsynergien und Kostensynergien. Umsatzsynergien ermöglichen mehr Raum für geografisches Wachstum, während Kostensynergien eine Situation darstellen, in der Unternehmen Geschäfte, Büros und Filialen schließen müssen.

17. Welche Vorteile hat es, wenn ein Unternehmen an einer Börse notiert wird?

Der Hauptvorteil für das Unternehmen besteht darin, Liquidität anstreben zu können, und es gibt Investoren, die nur in börsennotierte Emittenten investieren möchten. Die Börsennotierung hilft Unternehmen auch dabei, anerkannte Werte für ihre Aktien zu etablieren. Dies hilft auch bei der Verwendung von Aktien für Akquisitionen anstelle von Bargeld.

Fazit

Der Schlüssel zur erfolgreichen Beantwortung Ihrer Interviewfragen im Investment Banking liegt darin, Fragen aus den Bereichen Banking, Bewertung und Akquisitionen ausgiebig zu üben. Man kann sich auch umfangreiche Kurse wie das MBA-Programm in Digital Finance and Banking von upGrad ansehen . Professionelle Kurse bieten 360-Grad-Berufsberatung und Expertentraining für Studenten, um ihnen zu helfen, sich auf den Job vorzubereiten.

Wir hoffen, dass dieser Artikel Ihnen Klarheit über Fragen in Vorstellungsgesprächen im Investment Banking verschafft!